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办案检察官通过查阅公司会计账册发现，公司的收入绝大部分来自会员入门缴纳的会费，购买商品的只占小部分，甚至很多会员根本没有购买产品，公司赚钱的实质在于“下线”的多少、新人的加入以及缴纳的会费。截至案发，公司账面收入2亿多元，其中1亿多元用于托盘，即炒积分为会员制造盈利的假象，此外还用于宣传费用、会议费用、员工工资、网站开发、市场开发费用、归还客户投资款、发放股东分红以及开发下一轮新骗局“大健康”等。部分股东从公司套走大额资金，例如成某通过出售给公司数十万元的家具套现1150万元，王某通过采购字画套现近300万元，卢某以购买房产的名义拿走2000万元等。办案检察官通过对比公司收支明细、传销平台电子数据，确认了买产品送积分系幌子、项目收入来源于发展下线，锁定了其传销本质。

事实上，ETF类基金一直有做市商存在，但是在基本所有权益类ETF一路下跌的情况下，做市商为了活跃市场而买入的份额均会出现程度不等的亏损。有时哪怕净值没有下跌，但是场内的投资者也喜欢以低于净值的折价来买入，这就导致做市商申购回来的ETF份额，哪怕是平价也难以卖出。

相较于大幅减仓新兴市场，桥水对中国市场却表现出强烈的兴趣。其在去年四季度继续加仓组合中持有的两只中国相关ETF，这与桥水在2020年策略报告中继续看多中国市场观点不谋而合。据最新的2019年四季度持仓报告，桥水对安硕中国大盘ETF的持仓市值从去年三季度末的3420.8万美元增加至4103.9万美元，持仓增加8.11万份；对安硕MSCI中国ETF的持仓市值从3380万美元增至4222.2万美元，持仓增加5.61万份。

①流动性：虽然流动性受到包商事件的影响，但是大方向来看，我们依然处在宽松周期，而不是紧缩周期，2013年由于限制地产信托、非标融资，大部分时候政策是偏紧的。②产能周期：2013年处在2011-2015年产能过剩的大周期中，导致各行业利润中枢不断下降，而目前各行业产能情况是好很多的。虽然GDP总量没有太多亮点，但各行业内部格局比2013年好。

2018.12—天津市委常委、副市长第十八届中央候补委员，十八届七中全会递补为中央委员，十九届中央候补委员责任编辑：闫宏亮【环球时报综合报道】“墨西哥对付特朗普的策略：你不帮我我就去找中国”，美国《纽约时报》18日以此为题发文称，新上任的墨西哥政府采用新策略对付特朗普：“不惹他生气，不向他屈服，试着让他加入一个雄心勃勃的投资计划，通过在中美洲创造就业机会来遏制移民。如果他没有被说服，提醒他，该地区还有另一个玩家乐意填补真空，成为美国后院的强大势力：中国。”

这也意味着，从近两个月来市场的回暖情况看，总体上讲，是符合调控预期的，也是有利于市场回暖的。在市场回暖和房贷政策宽松的双重夹击下，房价没有被裹挟，没有在两股力量的共同推动下出现上涨，那么，对接下来楼市政策的运用上，就会比较主动，对货币政策的使用，也会受到的制约少一些。