yiqicao17c

第一，其实从微观到宏观对经济增长中枢的判断，可能在2013年之后发生了趋势性的下移。过去我们还认为中枢在8%-10%，之后我们认为是6%-8%，过去我们觉得8%是底线，2013年之后我们慢慢把8%当成上限，慢慢调到7%，再调到6%，现在6%也接受了。接受了一个比较低的经济增速之后，就会接受一个比较低的投资回报率。这就意味着我们全社会资产的回报率在趋势性往下走。回报率越低的话，债券越牛，债券的熊市时间就比过去要短。

“外资持续不断地进入中国债市《陆家嘴》：我不久前参加外资资管机构的活动发现，债券市场对外资的开放力度在加大，外资对国内债券市场表现出浓厚的兴趣。外资是不是在持续进入，外资的进入会不会对债券市场的风格产生影响？徐寒飞：2018年在国债的净增量里面，外资占比是很大。

马和房子马在最早的时候属于野生动物，长期以来在野外自由奔跑、四处觅食。后来被人类驯服饲养之后，马儿也就有了自己的家——马房。其实马房不仅仅是为马匹护理和管理提供庇护处这么简单，马房设计的好坏、管理是否得当也会影响到马匹的健康。中国马房现状虽然现在人们开始对马术产生兴趣，马术运动也得到了社会部分企业和各界人士的支持，但是大多数人对于这项运动还是缺乏了解。在中国很多马房都被建造得高端大气，就像大酒店一样。

最后，整治办也为转型行下了颇为紧凑的时间截点。各地应在2019年11月底前部署开展试点工作，申请转型为单一省级区域经营的小贷公司的，由各地具体组织实施转型试点工作；申请转型为全国经营的小贷公司的， 将转型机构名单及转型意见报网贷整治办和互金整治办征求合规性评估意见后，由各地具体组织实施转型试点工作。2019年12月底前各地完成转型试点工作要求的转型准备工作。2020年1月底前各地完成小贷公司临时牌照的审批工作。

管理层的增持，反映了管理层用自己的脚投出了自己对公司未来确定性的判断。根据新闻，上周，光大控股在郑州举办了“第八届光大控股投资年会”。这次会议得到郑州市政府大力支持，吸引了超过700名来自全球的专业投资界人士、企业领袖、商业伙伴参加。在会议上，公司新任CEO发布了新的“一四三”发展战略，具体就是以另类资产管理业务为一个核心主业，进一步聚焦飞机全产业链服务、不动产管理、人工智能物联网、养老管理四大产业，4 个产业未来分别新增管理资产 100 亿港元以上。做大做强龙头企业，以此联动主业发展，同时提升市场化、专业化、国际化三项关键能力，为发展主业提供保障。

二是尽快推动《私募管理条例》出台，弥补《基金法》对股权投资基金约束不清晰的缺憾。应当从基金的实质出发，强化管理人为投资人利益、建立投资组合、精选投资标的的义务，厘清投资与融资的边界，避免为投资人利益服务的投资工具沦为融资通道。应当进一步细化《基金法》第一百五十三条，明确契约型、合伙型、公司型基金的信托关系当事人和权利义务，明确契约型基金的管理人和托管人共同受托责任部分的具体要求，明确合伙型、公司型基金中，投资人与该合伙企业或公司之间的关系，以及该合伙企业或公司与基金管理人和托管人之间的关系，将受托人义务落到实处。应当允许基金募集职能和投资顾问职能分离，促进专业化分工；应当鼓励有资金募集优势的专业机构申请大类资产配置牌照，例如银行理财子公司，从投资者需求出发，发行大类资产配置型产品，通过权益资产和固定收益资产的不同配比，匹配投资者的期限目标和风险收益目标，再通过基金等投资工具精选投资标的、控制投资组合的非系统性风险，构建从大类资产配置到投资工具再到基础资产的买方生态。