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一、策略概述策略概述：PP基本面好于PE，PP-L价差继续看扩大，考虑到模拟比赛竞争比较激烈，且价差空间相对有限，我们将择机超配L空头或PP多头来增强收益。逻辑支撑：1、长周期来看，2018-2019年全球PE产能扩张力度大于PP很多；2、中期来看，PE产业链库存高于PP；

全球股市：今天欧洲股指多数收涨，但多个股指创下金融危机以来最大年跌幅。欧洲斯托克600指数收涨0.5%，2018年累计下跌13.2%，创2008年以来最大年度跌幅。欧元区蓝筹绩优斯托克50指数收涨0.5%，2018年累计下跌14.8%，创下2011年以来最大年度跌幅。

2018年下半年以来，京东一直都笼罩在创始人花边新闻、裁员降薪、高管离职、架构调整的各种负面传言之中，备受舆论压力，公司数次出面澄清。如此背景下，去年四季度京东净利亏损引起市场关注，同比增速断崖式下滑至-1536.47%。而今年一季度，京东财报喜人，总营收达到1210.8亿元，归属普通股股东的净利润为73亿元，较去年同期增长了379.96%。超出预期的盈利公布后，京东股价当日开盘大涨10%，有“一洗前耻”之感。

需要一提的是，目前，宇培供应链已经启动了外部融资计划。“已经有多家投资机构和宇培接洽，希望借助资本的力量在将来的几年里飞速发展。”李士发还表示。责任编辑：万露记者 桂涛据测算，平均每个英国人每年要用110卷厕纸，是欧洲平均使用量的2.5倍。

当然，养老金缺口如何堵上，不能头痛医头脚痛医脚，从长远考虑，还应采取一系列配套措施。武汉科技大学教授董登新建议，除了已公布的社保降费综合方案，还应加大国资划转充实社保基金，尽早出台延迟退休年龄方案，加大推进第二支柱、第三支柱养老金。“全国统筹还应拿出具体执行时间表。方案只提到2020年底省级统筹，意味着2020年之后可以切换到全国统筹，但要进一步明确是不是2021年实现全国统筹。建议缩短过渡时间，尽快实现全国统筹。”董登新说。

具体来看，首先看PE，2017年、2018年全球PE新增产能都在600万吨以上，但2017年新装置对当年产量贡献比较有限，对下一年贡献较多，加上2018年本身PE新增产能也多。因此，使2018年全球PE有效产能增量达到了700万吨左右，有效产能增速6.5%左右。再看PP，2018年全球PP有效产能增量为263万吨，有效产能增速3.3%左右。PE有效产能增速高于PP较多，而据Bloomberg数据，2011-2016年PE年化需求增速2.9%，PP是4.3%，PE低于PP，两者供需劈叉，供需面支持PP-L价差扩大。